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      新零售“黑馬”曝IPO傳聞,KK集團打開“潘多拉魔盒”?

      近期,網易云音樂、衛龍等各行各業的明星公司紛紛向港交所發起IPO沖擊,港股上市熱潮漸起。

      6月2日,據媒體報道,內地零售集團KK館擬來港上市。

      消息人士透露,內地新零售企業KK館已委聘瑞信及摩根士丹利作上市負責行,最快今年內遞交上市申請,初步計劃集資5億美元(約38.8億港元),上市時間表及集資規模尚存變數。

      隨后KK集團相關負責人,就上述信息做出回應:“沒有相關信息披露?!睆墓俜降幕貞獊砜?,至少也沒有正面否認,也市場留下了一定的懸念。

      作為以零售發家的KK集團,可以說是新零售里的一匹黑馬,IPO的消息也其成為市場關注的一大焦點。KK集團可以說是一個憑借契合Z時代需求而快速出圈的典型代表,港股研究社也正好可以借此機會一探KK集團的實力。

      內地零售獨角獸 獲明星資本“站臺”

      KK館創立于2015年,是一家O2O全品類電商平臺,旗下擁有KK館等多個連鎖零售品牌,公司的創始人是吳悅寧,曾創立易得科技。

      公司在2019年正式更名為KK集團,同時也宣布完成了1億美元D輪融資,公司招募了包括 eWTP 科技創新基金、五岳資本等多個機構的投資,本輪融資完成后,KK集團的估值超10億美元,這筆融資同時也是2019年新零售領域的最大一筆融資。

      從早期的單品牌切入零售創新市場,到連續成功孵化多個爆品品牌,如今,KK集團旗下品牌門店已從珠三角地區拓展至全國100多個城市300多家A類購物中心。

      就融資歷程來看,據企查查顯示,KK集團成立至今已經完成6輪融資,而最近的一次融資發生在2020年7月,當時收獲了10億元人民幣的融資,CMC、經緯中國等知名投行紛紛參投,當時融資完成后集團估值就已經達到70億元。

      以廣州北京路店為例,從剛開業時200萬的業績,僅過2~3個月就跌到100萬,門店租金55萬,加上運營費用20萬,業績抵不過門店運營費用,每個月都要虧損幾十萬元。

      據KK集團最新對外融資給到的財報數據顯示,2019年集團全年的營收約為6.4億元,凈利潤卻只有575萬元;2020年1月至10月份的營收約為17億元,凈利潤也只有732萬。這極低的利潤率恐怕還不夠支付IPO上市中介費用,更撐不起吳悅寧上市的野心。

      無造血能力的KK集團,以為KKV是解圍良藥??杀举|問題不解決,沒有過硬的業務能力,光憑門店數量以及高SKU,恐怕無法博得資本的信任。但不能否認的是,面對Z時代消費群體的崛起,KK集團還是有自己的用戶基礎的,但能否僅憑潮物持續吃香卻也是一個疑問句。

      “Z世代”成行業追捧,KK能逃離“周期定律”么?

      隨著社交媒體的崛起,近年來消費群體在逐漸發生轉變,中國新零售市場正迎來消費趨勢變化當下,90后、00后等成為了新的消費主力。

      據統計,中國Z世代的開支達4萬億元,Z世代的開銷占全國家庭總開支的13%,已經成為炙手可熱的下一代“金主”。

      Z世代下,不僅要追求物質層面的富足感,還要在精神層次追求高級,對產品需求更多元化,這就給市場帶來了新機會。有調研機構總結,IP、國潮和娛樂向分別代表了Z世代在消費上的三大偏好。具體領域上,電競、二次元、模玩手辦、國風尤其受Z世代青睞。

      以模玩手辦為例,據京東大數據顯示,2020年,95后在手辦和盲盒的成交額增長比全體用戶增長分別高出618%和235%。

      實際上,隨著泡泡瑪特所帶動的盲盒經濟大火之后,國內潮玩公司也紛紛入場。天眼查顯示,截至2020年底,中國內地新增260余家潮玩相關企業,目前,國內至少有800家與潮玩相關的企業,如主打娃娃品類的十二棟文化、尋找獨角獸等。

      從KK集團的發展脈絡來看,布局潮物或許也是意料之中的事,在最初KK館的時候,KK集團就定位于年輕群體,隨后孵化的X11和THE COLORIST調色師等多個品牌,也是新零售中潮物主力軍之一。

      據業內專業人士稱,目前國內潮玩市場仍處于萌芽期,還沒形成強有力的IP矩陣??v觀國內兩大游戲公司騰訊和網易,他們的重心目前更多聚焦在游戲類業務上,而泡泡瑪特也是將重點放在盲盒領域。

      可以預見的是,未來隨著整個國漫的崛起期,國潮IP及整個潮玩市場將呈現新的趨勢和特征,而越來越多的企業將會通過潮物獲取Z世代市場。這也意味著,KK集團在未來市場消費主力群體中是占據了一定主動位置。

      不過,回顧新零售這個行業的周期變化,KK集團實際上還存在很多的不確定性。

      在國潮還未崛起之前,屈臣氏、萬寧等初代集合店占據著國內主要市場,依靠食品、保健品、彩妝、美妝等多個品類,“屈臣氏”們快速打開市場,數據顯示,屈臣氏在470個城市擁有逾6500萬名會員。

      但隨著Z世代消費力的覺醒,帶動了“國潮”的復興,屈臣氏因未能及時跟進,錯失了潮流,無法滿足年輕人的消費需求,幾乎不在具備產品優勢。

      屈臣氏的“危機”,實際上是折射出整個新零售行業此前的現象,一些玩家因未能抓住當前主流的消費需求,逐漸不具備優勢,泡泡瑪特也是個很好例子,泡泡瑪特雖然引領一段時間的潮玩市場,但主要形式是以盲盒為主,而盲盒并不是潮玩市場的全部,覆蓋更多的潮玩品類,才是滿足消費需求的關鍵。

      時至今日,泡泡瑪特已經失去了往日的風光,股價也從年初的107.34港元的高位下跌至目前的73.75港元。

      屈臣氏們的風險,實際上也給KK集團一定的警醒。Z世代的崛起,雖然帶給了KK集團這些潮物玩家新的發展空間,但隨著Z世代消費風向轉變,KK集團若不能展開更好的應對,或難以逃脫行業的周期定律問題。

      對于KK集團來講,如何讀懂Z世代的消費心理成為應對行業變化的關鍵。另外,在選品類別上,KK集團與其他集合店還存在很高的重合度,這也導致選品對消費者沒有持續的吸引力。

      總的來講,KK集團雖然在經緯中國、洪泰基金等知名投行的加持下,頂起了內地零售“獨角獸”的光環,但由于KKV門店快速擴張以及大量SKU,導致的造血能力偏弱,盈利也一直處在下滑狀態。雖有Z世代消費群體的加持,但在選品類別上,KK集團與其他集合店還存在很高的重合度,沒有明顯的差異化。那么,在新零售玩家紛紛搶占市場的背景下,KK集團要做的便是把握消費風向,分析泡泡瑪特等案例積累經驗,才能跳出“周期定律”。

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